WACC - त्या आकृती काय आहे? संकल्पना, सूत्र, उदाहरणार्थ, संकल्पना वापर आणि समालोचन

तारीख करण्यासाठी, एक मार्ग किंवा दुसर्या वापर उसने घ्यावे लागत संसाधने सर्व कंपन्या. अशा प्रकारे, नाही फक्त त्याच्या स्वत: च्या खात्यासाठी काम, पण क्रेडिट. कंपनी नंतरचे वापर टक्केवारी अदा करणे भाग आहे. याचा अर्थ असा भांडवल खर्च सवलत दर समान नाही. म्हणून एक भिन्न पद्धत आवश्यक आहे. WACC - या गुंतवणूक प्रकल्प मूल्यांकन सर्वात लोकप्रिय एक पद्धत आहे. आपण भागधारक कर्ज, पण कर नाही फक्त हितसंबंध खात्यात घेणे करण्यास अनुमती देते.

उदाहरणार्थ

गुंतवणूक खर्च सरासरी उत्पन्न एक उपाय - त्यामुळे, आम्ही WACC समजून घ्या. पण कसे गणना आणि कर कोठे आहेत? समजा कंपनी भागधारकांना 'पैसे खर्च, 40% येथे 60% अनुदानीत आहे - कर्ज. उदाहरणार्थ, इक्विटी खर्च 20% असणे आवश्यक आहे की अंदाज आहे. कर्ज कंपनी लागू शकतात 15% वार्षिक. आम्ही तर्कशास्त्र व गणित दृष्टिकोनातून इक्विटी सरासरी गणना जारी संपर्क असल्यास, आम्ही 18% करा. पण प्रत्येक गोष्ट इतके सोपे आहे? - भागधारकांना, 40% - सावकार 60%: $ 1,000 पेक्षा प्रश्न प्रकल्प गुंतवणूक कंपनी समजा. प्रकल्प कालावधी एक वर्ष आहे, तर नंतर कर रोख प्रवाह इ.स. 1180 डॉलर्स समान आहे. अमेरिकन. एक हजार डॉलर्स मुख्य गुंतवणूक अदा खर्च आहे. उर्वरित $ 180. अमेरिकन भागधारक कर्ज वितरित केले पाहिजे. अलीकडील प्राप्त $ 60. आणि मग मजा सुरु होते. व्याज देयके कर बेस वजा केले जाऊ शकते. त्यामुळे कंपनी त्यातील काही पैसे परत करण्यास सक्षम असेल. कर दर 25% असेल, तर 15 डॉलर्स आहे. या भागधारकांना 120 आणि 135 डॉलर्स प्राप्त नाही याचा अर्थ असा. अमेरिकन. त्यामुळे आम्ही कंपनी मूलतः कमी कमवू शकतो असे मानू शकतो. आणि आपण अद्याप मागणी आणि भागधारकांना, आणि कर्ज पूर्ण करू शकत नाही. विक्री सरासरी परतावा एक उपाय, तो आहे म्हणून संपूर्ण कंपनी परिणाम करू - आम्ही WACC की म्हणू शकत नाही. पण तो अधिक अचूक गणना करण्यासाठी परवानगी असेल होता.

मत

वरील उदाहरण निष्कर्ष शक्य होते कसे, WACC - आपण प्रकल्प नफा योग्य सावकार आणि गुंतवणूकदार निर्धारित करण्यासाठी परवानगी देतो एक सूचक आहे. आणि तो देखील खाते कर घेते. आधीच्या उदाहरणात, तो 18% आणि 16.5% आहे. हा परिणाम अस्तित्व संपुष्टात आहे "कर्ज आर्थिक कर ढाल." समजा कर्ज व्याजदर आधीच्या उदाहरणात म्हणून, 15% समान आहे. कर्ज प्रत्यक्ष खर्च, तर 15% * (1-कर टक्केवारी म्हणून दर) आहे. या उदाहरणात गेल्या 25% आहे. या प्रकरणात, कंपनीच्या कर्ज खर्च होईल 11.25%. WACC फक्त खात्यात घेणे आहे.

घटक

की WACC परिणाम विचार करा. गुंतवणूक प्रकल्प परतावा आवश्यक दर हा उपाय. आणि अशा शेअर बाजार, जोखीम मुक्त भांडवली गुंतवणूक व मूलभूत बाजार दर व्याज परिस्थिती, तसेच इन्कम टॅक्स बाह्य घटकांचा प्रभाव पडतो. कंपन्या सध्याच्या परिस्थितीत सर्वात यशस्वी वापर प्रयत्न संसाधनांची, त्यांना काम आहे. बीटा गुणांक, जोखीम प्रीमियम सेट कंपनी, एकूण भांडवल आणि क्रेडिट रेटिंग करण्यासाठी कर्ज प्रमाण जसे घटक नियंत्रित करण्यासाठी महत्वाचे. राजधानी देखील परिणाम झाला आहे गणना पाहिजे सरासरी खर्च वर:

• व्याज दर, खर्च आणि कर्ज भांडवल शेअर करा.
• शेअर बाजारातील जोखीम प्रीमियम.
• खर्च आणि समानता शेअर करा.

सूत्र

सुरू करण्यासाठी, आम्ही नोटेशन परिचय. त्यापैकी:

• ई - इक्विटी खर्च.
• RE - त्याच्या आवश्यक नफा.
• डी - क्रेडिट खर्च.
• आर - कर्ज व्याज.
• टीआर - कर दर.

त्यामुळे WACC = (ई * पुन्हा) / (ई + D) + (ड * आर * (1-TR)) / (ई + D). या सूत्र खात्यात कर्ज आर्थिक फक्त एक प्रकारचे लागतात नोंद करावी. आमच्या कंपनी अनेक वापरत असेल, तर सर्व संबंधित दर वैयक्तिकरित्या पर्याय करणे आवश्यक आहे.

कर्ज मूलभूत तत्त्वे

कंपन्या नंतरचे वापर टक्के आहे, कमी आहे, तर तो राजधानी कंपनीच्या सरासरी खर्च कमी कारण, क्रेडिट संसाधने माध्यमातून आर्थिक, फायदा होतो. तथापि, कोणत्याही बँक उद्देश एक प्रेम, पण यापैकी चांगला करार नाही. त्यामुळे लक्षणीय सुरक्षा आहे की, अधिक स्थिर कंपन्या त्यांच्या कर्जावर कमी दर प्राप्त. बँका त्याच्या वरच्या व्यवस्थापक आणि कर्मचारी आपल्या कर्जदार पात्रता च्या पूर्ण शक्य चित्र मागायला, सूची आणि त्याच्या व्यवसाय योजना रेकॉर्ड ट्रॅक.

टीका

WACC - गुंतवणूक प्रकल्प आवश्यक परतावा मूल्यांकन मान्यताप्राप्त साधन. तथापि, लक्षणीय आव्हाने संख्या आहे:

• अस्तित्व "कर्ज आर्थिक कर ढाल." पहिल्या दृष्टीक्षेपात ती त्या मोठ्या कर्ज, चांगले दिसते. आणि तो खरोखर WACC प्रतिबिंबित करते. पण सावकारांकडून त्यांच्या निधी वाढ प्रकल्प वाढत riskiness विचार?
• बीटा गुणांक समस्या. हा सूचक बाजार अस्थिरता तुलनेत मालमत्ता riskiness प्रतिबिंबित करावे. बर्याचदा एस आणि पी 500 तथापि पासून कंपन्यांनी वापरले, अनेक वित्त यादी धोका अस्थिरता एकसारखे आहे की सहमत नाही. आणि खाते WACC घेऊ शकत नाही.